El panorama para los bonos y acciones de Argentina ha mejorado significativamente en el último tiempo, evidenciado por una caída notable en el riesgo país y el repunte de los títulos de deuda soberana y acciones argentinas, tanto a nivel local como en mercados internacionales.
Factores detrás del optimismo del mercado
Mejora en las expectativas de pago de deuda:
- Los inversores están mostrando mayor confianza en que Argentina cumplirá con sus obligaciones de deuda. Esto ha generado una suba en la cotización de los bonos y una caída en el riesgo país, que alcanzó 800 puntos básicos, el nivel más bajo desde julio de 2019.
- La última vez que el riesgo país estuvo en estos niveles fue en un contexto de alta incertidumbre política, antes de las elecciones primarias de 2019, que culminaron con una sorpresa en los resultados y un salto abrupto en el indicador.
Avances en el plan económico:
- Los analistas atribuyen el optimismo a los avances en el plan de estabilización económica del país. La baja de la inflación al 2,7% en octubre es una señal positiva que sugiere que el programa económico está mostrando resultados.
- El anuncio de un nuevo superávit financiero también ha sido bien recibido, ya que otorga respaldo al proceso de consolidación fiscal y genera expectativas de acumulación de reservas.
Desempeño de los bonos y acciones:
- Los bonos emitidos en la reestructuración de 2020, conocidos como "Bonares" y "Globales", han alcanzado valores máximos desde entonces. Por ejemplo, el AL41D subió un 2,03%, mientras que el GD46D creció un 3,64%.
- Las acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York (ADR) también registraron subas significativas, destacándose Transportadora de Gas del Sur (+5,8%), Central Puerto (+4,4%), Pampa Energía (+3,8%) y Telecom Argentina (+3,8%).
Buen momento para el S&P Merval:
- El índice bursátil argentino S&P Merval ha mostrado una tendencia alcista, impulsado por la temporada de balances empresariales que, en general, han superado las expectativas del mercado.
Contexto histórico del riesgo país
En julio de 2019, el riesgo país se ubicó en niveles similares a los actuales, justo antes de las elecciones primarias. La victoria inesperada de Alberto Fernández en las PASO provocó una reacción adversa, llevando al riesgo país a dispararse desde 872 puntos básicos hasta más de 2.500 puntos en pocos días, un recordatorio de cómo la incertidumbre política puede afectar drásticamente la percepción de riesgo.
Perspectivas
La consolidación fiscal y la acumulación de reservas son vistas como pilares clave para sostener esta tendencia positiva en los mercados. Si el plan de estabilización sigue mostrando resultados sólidos, el optimismo entre los inversores podría mantenerse. Sin embargo, factores externos y posibles cambios en las políticas internas seguirán siendo determinantes para el futuro de los activos financieros de Argentina.
En resumen, los mercados están apostando a una recuperación económica en Argentina y a un entorno de menor volatilidad e incertidumbre, al menos en el corto plazo.
